中国企业跨境并购的深度剖析与未来展望

广发证券7月27日公告，已向广发控股(香港)有限公司增资11亿港元，增资后广发香港的实缴资本增至82亿港元。中国银河通过并购将国际业务网络延伸覆盖至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国等地，全方位进入东南亚市场，成为在亚洲地区业务网络Zui广的中资券商。

一、跨境并购的当前态势

自2023年以来，中国企业“出海”步伐显著加快，跨境并购作为对外直接投资的关键模式之一，其重要性日益凸显。相较于绿地投资与对外工程承包，跨境并购能迅速整合厂房、设备、知识产权及人力资源等关键生产要素，助力企业迅速融入海外市场。据安永《2023年中国海外投资概览》报告，中国非金融类对外直接投资自2021年起连续增长，海外并购交易不仅在数量上保持稳定，更在质量上实现了显著提升，交易金额与大型交易笔数均显著增加。

投资区域分布特点：亚洲、欧洲与北美洲成为跨境并购的三大核心区域，形成“三足鼎立”格局，各自吸引了大量中国资本。同时，投资热点逐步向高科技行业及基础设施领域倾斜，特别是高端制造、信息技术及大健康等新兴产业，成为并购市场的宠儿。国有企业则在能源、矿产及基础设施等领域展现出强大实力，跨境并购项目量与质齐升，进一步推动了中国企业在全球范围内的布局。

二、跨境并购面临的机遇

1. “一带一路”倡议的深化：该倡议为中国企业提供了广阔的海外并购平台，促进了基础设施与能源矿产行业的国际合作，为当地经济发展注入活力。

2. 高科技与绿色产业的快速发展：国家政策导向下，数字经济、生物医药及绿色能源等领域成为并购热点，中国企业通过并购获取先进技术与管理经验，加速产业升级。

3. 全球供应链的重构需求：面对全球供应链的不确定性，中国企业通过跨境并购优化供应链布局，增强全球竞争力。

4. 政策环境的持续优化：国家出台多项便利化措施，如外汇管理改革、跨境贸易投资便利化政策等，为中国企业跨境并购提供了有力支持。

三、跨境并购面临的挑战

1. 地缘政治风险与监管审批难度：全球政治经济形势复杂多变，高科技领域的并购尤其易受国际政治因素影响，审批流程充满不确定性。

2. 法律合规的复杂性：跨境并购涉及不同法律体系，需关注员工政策、知识产权、数据保护及环境保护等多方面合规要求。

3. 交易流程的把握与风险控制：尽职调查的全面性与深入程度直接影响并购成败，并购协议的设计与执行亦需细致周全。

4. 并购后的整合挑战：文化差异、管理风格及运营模式的不同增加了并购后整合的难度，需制定科学的整合策略。

四、跨境并购的未来展望

1. “一带一路”持续热门：共建“一带一路”国家和地区将继续成为中国企业跨境并购的热门选择，推动双边与多边合作深入发展。

2. 风险管理能力提升：企业将更加重视地缘政治风险的评估与管理，提升对复杂监管环境的适应能力。

3. 政策支持进一步强化：国家将持续优化跨境投资政策环境，为企业海外并购提供更加坚实的法律与政策保障。

4. 投资能力全面提升：中国企业在全球并购市场中的竞争力将不断增强，实现从机会发现到交易执行、风险应对及后期整合的全链条能力提升。

5. 海外布局加速推进：在全球经济一体化的浪潮中，中国企业将以跨境并购为重要抓手，加速全球布局，实现更高水平的国际化发展。

开放的大门将越开越大。国家发展改革委政研室主任、新闻发言人金贤东19日表示，将落实更大力度吸引和利用外资行动方案，加快实施2024年版全国外资准入负面清单，研究扩大全国鼓励外商投资产业目录。

外资股权投资便利性有望提高。眼下，多地正优化外资在华投资的政策和营商环境，积极吸引外资入华。上海将合格境外有限合伙人(QFLP)试点外汇管理新政由临港新片区扩大至全市。近日印发的《成都市进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度若干措施》提出，鼓励外国投资者在蓉设立投资性公司和区域总部，鼓励外资按市场化方式依法依规设立各类股权投资基金，以股权投资的方式参与城市基础设施建设、国有企业改革以及重点产业发展。